Similitudes y diferencias que todo inversionista debería conocer
Cada vez que Bitcoin entra en una corrección importante, aparece la misma pregunta:
¿Estamos viviendo otra vez el mercado bajista de 2022?
La caída reciente del precio ha hecho que muchos recuerden uno de los periodos más difíciles en la historia del ecosistema. Sin embargo, aunque existen similitudes evidentes, también hay diferencias que podrían cambiar por completo el desenlace de este ciclo.
Lo que ambos mercados tienen en común
Tanto en 2022 como hoy, el miedo volvió a dominar el mercado.
En ambos periodos hemos visto:
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fuertes correcciones del precio;
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ventas impulsadas por el pánico;
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liquidaciones de posiciones apalancadas;
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reducción del interés del público general;
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titulares anunciando el posible fin de Bitcoin.
También existe un factor común que históricamente ha caracterizado todos los mercados bajistas de Bitcoin: la incertidumbre macroeconómica.
Las tasas de interés, la fortaleza del dólar y la búsqueda de activos considerados más seguros han reducido temporalmente el apetito por activos de riesgo.
Lo que hizo único al mercado bajista de 2022
Sin embargo, el mercado bajista anterior estuvo marcado por una serie de eventos extraordinarios que golpearon directamente la confianza en la industria.
Entre ellos destacaron:
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el colapso de Terra-Luna;
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la quiebra de Celsius Network;
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la insolvencia de Three Arrows Capital (3AC);
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el colapso de FTX;
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problemas de liquidez en varias empresas del sector;
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las primeras agresivas subidas de tasas por parte de la Reserva Federal.
A esto se sumó el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania, que disparó los precios de la energía y aumentó la incertidumbre en prácticamente todos los mercados financieros.
No fue únicamente una caída del precio de Bitcoin.
Fue una crisis de confianza para toda la industria.
Lo que hace diferente al mercado actual
El escenario de hoy es distinto.
Aunque persisten conflictos geopolíticos en diferentes regiones del mundo y la incertidumbre económica continúa afectando a los mercados, Bitcoin enfrenta esta corrección desde una posición mucho más sólida.
Hoy existen elementos que prácticamente no estaban presentes en 2022:
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ETF de Bitcoin operando en Estados Unidos;
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participación institucional mucho mayor;
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empresas que mantienen BTC como activo de reserva;
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gobiernos que poseen Bitcoin;
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una infraestructura minera considerablemente más grande.
Además, la red continúa operando con uno de los hash rates más altos de su historia, incluso después de los recientes ajustes.
Eso significa que la inversión en infraestructura física sigue creciendo.
La minería también cuenta una historia distinta
En 2022 muchos mineros enfrentaban una combinación extremadamente complicada:
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equipos menos eficientes;
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costos energéticos elevados;
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deudas importantes;
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caída abrupta del precio.
Hoy algunos operadores han abandonado la red, pero por razones diferentes.
Parte del capital se ha desplazado hacia la inteligencia artificial, mientras otros mineros simplemente dejaron de ser competitivos después del halving.
Como consecuencia, la competencia minera ha disminuido.
Y eso puede representar una oportunidad para quienes permanecen activos con costos eléctricos bajos y equipos eficientes.
¿Estamos cerca del fondo?
Nadie puede responder esa pregunta con certeza.
Pero históricamente los mercados bajistas de Bitcoin suelen compartir varias señales cerca de sus mínimos:
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miedo extremo;
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sentimiento muy negativo;
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disminución de la actividad minorista;
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capitulación de participantes menos eficientes;
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noticias predominantemente pesimistas.
Curiosamente, esos momentos también han coincidido con periodos de acumulación por parte de inversionistas de largo plazo.
La historia no se repite exactamente… pero suele rimar
Comparar ambos mercados bajistas permite entender algo importante.
El de 2022 estuvo impulsado principalmente por una crisis interna del ecosistema.
El actual parece estar mucho más relacionado con factores macroeconómicos, rotación de capital y ajustes naturales después del fuerte crecimiento institucional que Bitcoin ha experimentado durante los últimos años.
Eso no significa que la volatilidad haya terminado.
Pero sí sugiere que los fundamentos de la red parecen más sólidos que durante el ciclo anterior.
Donde otros ven incertidumbre, algunos construyen
En Mercado Minero creemos que entender el contexto completo es mucho más útil que reaccionar únicamente al precio.
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Porque cada mercado bajista ha sido diferente.
Pero todos han tenido algo en común:
los que mantuvieron una visión de largo plazo terminaron viendo un Bitcoin mucho más fuerte.